三转折折射资本市场并购重组新动向

 娱乐八卦     |      2020-07-21

  □本报记者 昝艳丽  

  

  截至7月20日,今年以来证监会共召开30次并购重组委会议,审核44单发走股份购买资产事项,其中35单议决,9单被否,过会率约八成,并购重组市场稳中向益。监管部分近期外态,坚持市场化法治化,添强上市公司监管基础制度建设,改革完善并购重组、分拆等制度,推动形成各方齐抓共管、共同挑高上市公司质量的制度系统和生态系统。

  在市场赓续升温的同时,今年并购重组表现三大新动向:并购重组“大单”赓续且聚焦主业;并购重组政策制度赓续优化,市场化改革赓续推进;厉把并购重组质量关的同时,监管表现弹性和温度,在添大对受疫情影响主要地区和企业融资声援等方面打出政策组吻合拳。

  聚焦主业 并购重组“大单”赓续

  业妻子士指出,今年以来,并购重组市场表现出的新转折比较众,特出表如今聚焦主业,并购重组“大单”赓续,国企专科化整吻合趋势显明等方面。上市公司正在议决并购疫情下价值存在矮估的资产,借力重组配套融资筹措片面现金,借助并购重组引入战略投资者等手段,升迁赓续经营能力,添强集体抗风险能力。

  最先,融资声援作用赓续添强。今年以来,营业周围在50亿元以上并购重组12单,占比30%,往年同期约占比20%,其中7单项如今超过100亿元,最高营业金额达373亿元。随着配套融资制度优化,2020年批准项如今中约70%存在配套融资安排,累计配套融资314.62亿元,有力地缓解了上市公司资金压力。“重组市场有比较显明的导向,即更添主张企业在主业系统下整吻合,而不是过众跨走业。这更添吻合重组自己的概念,有利于议决整吻合实现外延式膨胀,以及上下游融合。”申万宏源证券钻研所始席市场行家桂浩明指出。

  其次,众个项如今依托并购重组,有效整吻合央企和地方国企的资源和产能,大幅升迁产业荟萃度和中央竞争力。其中,中国船舶以发走股份手段向中船集团等收购江南造船众个资产,新添军用船舶造修有关营业,巩固走业地位,升迁抗周期风险能力。一汽轿车置出乘用车资产,解决与一汽夏利之间的同业竞争题目,并作价270亿元收购一汽集团盈余性最强的商用车板块公司一汽自在,一汽集团实现商用车整车营业上市。

  在推动疫情期间常态化审核、升迁审核速度的同时,监管部分保持定力,深化对并购标的估值收敛,坚决否决一批“高允诺、高估值、高商誉”并购。上半年,审结项如今添值率进一步降落至129.48%,遏制“三高”并购效率显明。

  立足市场 制度建设赓续优化

  今年以来,围绕注册制改革,政策赓续声援并购重组,市场化改革赓续推进。

  一方面,落实新证券法配套完善制度规则,3月份修订的《上市公司壮大资产重组管理手段》《上市公司收购管理手段》,作废“要约收购豁免”允诺事项,细化新闻吐露请求、深化事中过后监管,添大对有关作恶违规走为的责罚力度,为并购重组市场健康发展挑供制度保障。

  另一方面,并购重组注册制改革深入推进。继科创板后,6月份发布的《创业板上市公司赓续监管手段(试走)》,进一步清晰创业板上市公司发走股份购买资产履走注册制。“注册制有助于推动并购重组市场优化升级。”中金公司全球并购营业负责人陈洁分析,注册制改革将逐步放松政策环境,为上市公司实施并购尤其是产业并购创造更益条件。在注册制条件下,上市和退市均常态化、“壳”价值缩水,会催生更众并购需要。

  监管有弹性 助力企业抗疫复产

  业妻子士认为,在疫情影响下,并购重组行为上市公司实现转型升级、优化发展的主要运作工具,对助力上市公司恢复发展具有特出作用。然而,标的资产业绩受疫情影响,上市公司并购重组答如何推进等题目令企业刁难。(下转A02版)